學做富爸爸

這幾個月來，我的心思都在兒子未來的教育基金上。我目前的策略很簡單：專注於 VUAA ， 只買不沽 ，目標是 20 年後再作檢視。但面對通貨膨脹和市場波動，我深知，僅靠零槓桿的緩慢積累，或許無法為他建立足夠強大的財富基礎。 我正思考引入「 購買、借款、傳承 」（Buy, Borrow, Die, 簡稱 BBD）策略來加速組合增長，尤其看重它帶來的 靈活性 。但要實踐 BBD，首先要跨越的，卻是我們一代人根深蒂固的 心理障礙 。 就像我認識的一位朋友，他仍然將現金視為主要資產，害怕將資金投入大市。這讓我不斷反思：為什麼 BBD 策略如此優秀，卻如此難以被普通人接受？ I. 最大的心理挑戰：當現金被定義為「負資產」 對於我那位朋友，以及許多傳統的中產階級來說，他們最難以接受 BBD 策略的核心，是它徹底顛覆了我們從小被教導的 金錢觀 ： 現金不是資產，而是正在消耗購買力的「懶惰的錢」 。 1. 「儲蓄」正在被通膨懲罰 我們被教育要儲蓄、建立應急基金，將錢存入銀行以獲得安全感。但富人深知， 貨幣的價值並非由實物支持 ，而是透過點擊按鈕創造出來的。 無形的侵蝕 ：每當發行更多鈔票時，所有現存貨幣的價值就會下降。因此， 儲蓄現金會損失購買力 。 機會成本極高 ：如果這筆現金沒有用於投資以產生回報，那麼它就是「懶惰的錢」，機會成本極高。 我的朋友正是活在這種思維定式中。他認為銀行裡的數字是確定的保障，卻沒有計算物價上漲對他未來購買力造成的實質損害。 2. 「大市一定升值」的長期信仰 我的朋友也未能理解，為何像 VUAA 這樣的大市 ETF，在長遠跑道上「一定會升值」。 這其實是 BBD 策略的基石： 長期持有優質、分散的資產，就能利用複利的力量，並戰勝市場的短期波動 。 時間的複利優勢 ：如果我們將資金投入到例如 VOO 這類具有高增長性的資產，其平均年複合增長率（CAGR）可達 10% 或更高。這種回報率遠遠超過借款成本（例如 5.4%），所產生的**巨大「利差」（Spread）**可以不斷複利，讓資產快速膨脹。 市場的自我修正 ：雖然市場會經歷低谷（如 2008 年的次貸危機或科技泡沫），但資料顯示， 長期來看，市場總是會回升 。對於像我這樣擁有 20 年投資跑道 （直到兒子教育基金需要動用時）的父親來說，時間是我們最大的優勢，能夠消化任何短期波動，並從低點反彈中獲...

早前睇左一排 「買、借、死」（Buy, Borrow, Die, 簡稱 BBD） 策略， 我覺得對自己投資有新insight, 想寫低分享下。 「買、借、死」策略是由美國南加州大學稅法教授 Edward J. McCaffery 在 1990 年代末首次提出。它是一種複雜但出奇簡單的策略，旨在解釋富人如何世代傳承和保留財富。 主要以「 避稅 」為核心的，專為美國人而設既策略，對我們香港人來說還有學習價值嗎？  儘管香港的稅制已十分簡潔，但 BBD 策略的核心理念—— 最大化複利和槓桿應用 ——對於任何希望長期累積財富、實現世代傳承的人來說，都提供了寶貴的藍圖。  一、BBD 策略的核心概念解析 「買、借、死」是一種長期投資策略，透過購買資產、抵押借款、並將借款投入再投資，達到資產的持續增長，同時不輕易出售資產。該策略旨在將未來的財富傳給下一代並減輕整體稅負。 這個策略包含三個關鍵步驟：  1. 買入 (Buy) 購買具有長期增值潛力的資產，並長期持有。這些資產可以是股票、房地產、債券或收藏品。核心原則是，只要資產持續增值，它的「未實現收益」就不會被徵稅，直到資產被「實現」（通常是出售）為止。 對於一般投資者來說，選擇市值型 ETF（例如追蹤 S&P 500 或 Nasdaq 100 的指數型 ETF）是捕捉長期市場平均報酬的常用方式。 2. 借款 (Borrow) 當資產持有人需要現金（例如用於消費或再投資）時，他們不是出售資產，而是將這些已增值的資產作為抵押品進行借款。 根據稅法，貸款所得並不被視為收入，因此無需繳納資本利得稅。富裕的借款人通常可以憑藉雄厚的資產獲得較低利率的擔保貸款，例如證券抵押信貸額度。此策略之所以有效，是因為富人借款的速度通常慢於其財富的增長速度。 香港人加按升值樓去換取資金就係例子。 3. 去世 (Die) 資產持有人一直持有這些增值資產，直到過世，將它們傳承給下一代。 在美國，這是策略中避免資本利得稅的關鍵一步：透過「成本基礎提升」（Step-Up in Basis）原則，繼承人繼承資產時，資產的成本基礎會被重設為當時的市場價值。這有效地「抹去」了原持有人生前累積的未實現資本利得，讓繼承人只需為繼承後的任何新增值繳稅。 這部分對香港人無特別，但如果將來要移居移民就非常值得注意學習。 二、BBD 對香...

操作情況 實在實在太耐無更新， 平日工作很忙，假日就湊仔，根本就無心機寫。親最近有啲操作快快記錄一下， 由於早排係套息的機會， 所以有借HKD 去買短期美債泊錢。  T-bills 就一直都有買開，沒有借錢，當係定期咁收息就算。 低風險套息 上次有提過因為係借錢槓桿， 所以流動性高係緊要，因為借錢利息變化會影響我繼續持有定係平倉，所以試左買 BOXX , 效果不錯但我始終唔太放心用期權方式去模擬短期國債利息既工具， 當然同我對期權認知水平係有限公司有關, 所以我不敢加注入去BOXX. 同時息差仍然存在， 我仲係想加倉去補捉呢個套息機會。所以又重新把目光放返去短債ETF身上， 最後又去返 SGOV , 為左避股息稅， 改良操作就係除淨前沽出（當月最高點），除淨後買返（當月最低點）， 雖避左30% 股息稅， 但交易成本就無得避。  期間都有考慮過 IB01 , BB3M 之類唔派息的ETF , 但因為流動性低同交易成本較高就放棄。 另一重點就係 IB 借錢的 rate 每日都會變動， 息差收窄以致無利可圖就需要及時平倉， 所以留意變化係至關重要。  應對減息預期 減息已經講左好耐，但係FED 一直按兵不動，好多人已經因為咁樣買入TLT 長債ETF 帳面輸唔少錢。 我一直都只買入短債，深知買TLT的人其實係想博升。 但當機率愈來愈靠近減息，我再次思考長債值得一買嗎？ 最近就真的入手長債但並非國債ETF 這類永不到期的工具，而係真正有到期日的長債，更有企業債，簡左股神隻西方石油OXY 長債，收住息等FED 減息，退一萬步諗，就算西方石油爆廠，債券持有人順位都高過股票持有人，有股神陪你,雖然股神已年屆90幾。 監測神器 呢度就分享我用既工具： Distill Web Monitor  https://distill.io/docs/web-monitor/distill-chrome-extension/ 安裝chrome 插件，跟住指示去設定就可以Monitor 住IB 借HKD rate.  之前一路都低於3% 時， 我仍然保持倉位， 但升超過3% 後， 我就已經減左SGOV, 只保留BOXX. 安全套息的時間短暫， 高息定期的窗口也都 消失，當然我都仲係相信永遠都要投資，大量持有現金而不作投資係不智的行為。 依舊要理性...

近期交易心得與「技能解鎖」體驗 最近有些投資操作想記錄下來，其中包含一些新嘗試，真有種「技能解鎖」的感覺。 過去，我習慣將部分閒置資金投入 T-bill（美國短期國庫券） ，作為類似定存的工具。那時候港幣定存還有約 3% 的利息，但如今高息定存的黃金時期已過，連同過去我常關注的、由部落客保羅師兄每月更新的 高息「活期」 策略也告一段落。不過，美債依然維持在 4 厘多（約 4%）的水平。因此，如果手上有錢但暫時不想投入股市，我會盡量先將資金停泊在 T-bill。 前幾天我提到「套息機會來了」，因為借入港幣的融資利率（margin rate）仍低於借入美金的利率。當時港幣利率約 2.5%，直覺上買入 T-bill 就能簡單地進行套息操作。 不過，我深入思考後發現，低息借入港幣的情況未必能長期維持。萬一將來息差收窄，而我手上的 T-bill 又尚未到期，那就會比較麻煩。因此，我需要找到一種流動性高、可隨時變現，同時又穩健的短期債券相關 ETF 來執行這個策略。 起初，我考慮使用 SGOV (iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF) 這檔 ETF，但它每月派息，有股息預扣稅的問題。雖然 IB 盈透證券應該有退稅機制，但與另一位部落客「 貓奴夫婦 」交流後，為了避免麻煩，我最終決定這次的目標是 BOXX (YieldShares High Income ETF)。BOXX 的特性是不派息，直接將收益反映在價格上（ 類似仔仔成長教育基金中的 VUAA ），更詳細的內容可以直接參考 貓奴師兄的分享 。當然，這仍然是實驗性質的操作，我還不敢大膽投入，所以風險是有限的。 這次操作的方向是：借入利息 2.5% 的港幣，去買入年回報率約 4 厘多的 BOXX。如果將來息差收窄，無利可圖，我就會立即賣出 BOXX 並償還港幣。（實際操作時，我先借入美金，因為我當時沒有美金現金，然後再將美金負債兌換成港幣負債。） 另一個「技能解鎖」：短線沽空 SGOV 的教訓 除了套息操作，另一個「技能解鎖」的體驗是 沽空（short selling） 。我當然知道沽空可能導致無限虧損。但我選擇的沽空對象是 SGOV，因為 SGOV 的價格走勢呈鋸齒狀：每次升到高位就會因除淨派息而下跌，之後又會再次上升。我原先的想法是，沽空 SGOV 可以在短時間內賺到股息，而無需等待一...

  另類資產 每個家庭都會用電， 但不知大家有否忽略這類財富， 積少成多。  戶口中的積分可以話暫時做到食老婆餅自由，飲奶茶自由， 若飛行里數都差點夠去歐洲。 當然還有其他禮品可換， 但要配合自己需要。                                                                                      中電積分 早幾年我都係儲飛行里數但後來就轉去現金回贈，當爸爸後要出遊並非易事， 里數就好似放係鐵罐的現金一樣， 完全不能抗通脹。 有時可能家中都有一些禮券餅卡之類或商場及商鋪的積分計劃，有時可能放久過期失效，不以為意，以為無傷大雅。 但其實這些都係一種資產，尤其現金券更應盡快使用， 因為完全沒有抗通脹的功能。就像飛行里數也是， 航空公司耐唔耐就會改制通脹， 當你儲里數到差不多達標時， 可能又開始加價。當然積分計劃都是為吸引消費者消費更多的手段， 所以要消費前要認真思考。  ShopBack 香港版  (推薦連結) 網購消費現金回贈網站 Bowtie 保泰人壽   推薦碼 【NTAOT9M】 零中介平價網上純保險 IB (interactivebrokers)  免費獲得IBKR的股票 IB 提供全球投資，可以在世界各地投資股票、期貨、期權、基金、指數、外匯、債券等金融產品。 槓桿借錢較其他證券商或銀行低息. 牛牛  開戶獎賞 ( 一世免佣, 額外推薦優惠 ) MOX Bank 開戶推薦碼:HE8JFB Welab Bank 開戶推薦碼:FPENFR Livi Bank  開戶推薦碼:3pq6yjqj ZA Bank  開戶推薦碼:S82M78

  仔仔的成長教育基金 實踐指數化投資 紀錄 第4注  孩子2歲的一天入貨，希望每年大一歲都加倉 暫時資金主要是利是錢，希望另外每年再有資金固定投入，繼續投入到 SP500 , 這輪剛好下跌的確是減價時刻，但入貨當日已回升不少。 2025 YTD 負數 關稅戰令到股市上上落落，但教育基金個投資期非常長，所以無需要太擔心。 Recap: # VUAA 同樣是追蹤SP500指數,特別的地方是這ETF在英國掛牌上市, 愛爾蘭註冊，較少股息稅,沒有遺產稅。以及不派息直接再投資。 ShopBack 香港版  (推薦連結) 網購消費現金回贈網站 Bowtie 保泰人壽   推薦碼 【NTAOT9M】 零中介平價網上純保險 IB (interactivebrokers)  免費獲得IBKR的股票 IB 提供全球投資，可以在世界各地投資股票、期貨、期權、基金、指數、外匯、債券等金融產品。 槓桿借錢較其他證券商或銀行低息. 牛牛  開戶獎賞 ( 一世免佣, 額外推薦優惠 ) MOX Bank 開戶推薦碼:HE8JFB Welab Bank 開戶推薦碼:FPENFR Livi Bank  開戶推薦碼:3pq6yjqj ZA Bank  開戶推薦碼:S82M78