跳至主要內容

文章

顯示從 5月, 2022 起發佈的文章

【教育基金】長遠被動指數化投資

  最近在考慮另開設一個新倉専門為未來孩子的教育費用作準備. 事源與身邊的朋友談論起為子女的教育經費或雜費各樣要及早投資一下, 給了一些建議可投資在大市指數之中, 待子女成年後應該有不錯的回報. 想了一想, 發覺跟朋友提議的計劃, 其實自己也可以提前準備, 也可成立一個"教育基金".  現階段仍在構思中, 主要是想著用最簡單的股債組合配合再平衡方式進行. 而早一段時間看了一些文章專門講解英國掛牌的股票對非美國投資者的好處 (節省股息稅)  產生共鳴, 再者教育基金預計長達20年, 所以為了節省當中的成本, 應該也會傾向轉移買入英國掛牌的股票. 構思名單 股票 美國大市 SP500指數 (VUAA) 債券 暫時是考慮短期美國國債  (VGSH) 股票方面 選擇美國大市SP500指數其實也沒有什麼特別好說, 只是被動指數化投資, 但這裡在地域上就選了邊放在美國上, 思考方向也是離不開美國企業已全球化, 從多方面在賺取全世界的財富. 只買上SP500當然會缺少了其他市場的機會, 但估計美國由盛轉衰的過程應該不會在一天內發生吧, 這個過程應該慢慢會浮現, 那時再作打算加入其他市場也不遲吧. 當中也有一些特別或要注意的地方: 我選擇的是以美元單位計價. 因為在英國上市的SP500 有2種貨幣計價可供選擇, 今天落筆時港元與美元依然是掛鉤的, 而SP500 是美企, 選擇美元計價也合理, 匯率風險應該也是相對低.   選擇累積股息再投資. 長達20年的跑道, 使用不派息可減低再投資交易成本. 當然股數沒有因股息再投入增多, 而是直接反映在股價上面. VUAA成績會稍稍跑贏 VUSD . VUAA vs VUSD 債券方面 大前題暫時因應當前環境想選擇短期美國國債, 但長遠會考慮轉回中期債券/企業債 (VGIT) . 始終是預期20年的跑道, 但我清楚債券在這組合中角色是發揮穩定作用及 再平衡 時的資金來源, 追趕回報的工作還是交回給股票做吧! 當中也參考了 保羅兄的退稅文章 , 因應不同公司發行的ETF有不同的退稅情況作出選擇. 一般而言, Vanguard發行的在稅率方面都優於iShares發行的. 保險公司的教育基金 朋友也有提到是否買保險公司的基金作代替, 不用自己煩惱投資. 給了我一些資料看看, 我也想分享一下.  保險計劃有一個例子, 入面的一

究竟怎樣才算是風險?

槓桿後竟然風險降低? 假設比較以下兩個投資組合的風險與回報 組合1:90%股票和10%債券 組合2:50%股票和50%債券 其中,VOO代表SP500指數ETF,TLT代表20年以上國債ETF。 回測結果: 組合1 高波幅高回報 組合2 低波幅低回報 組合1股票比例比較大, 回報較好, 但波幅(所謂風險)比較大, Stdev = 11.54%, Max Drawdown = 16.03%.  組合2股票債券比例各佔一半, 回報較差, 但波幅(所謂風險)比較細, Stdev = 7.34%, Max Drawdown = 7.61%. 這樣的結果是可以預期的.    以相同的組合再測試一次, 但今次用上槓桿投資 , 結論相同. 組合1 高波幅高回報 組合2 低波幅低回報, 但今次將著眼點集中在組合2上. 把第2次測試結果 (有槓桿投資) 中的組合2與第1次測試結果的組合1作比較. 發現了槓桿後的組合2可以比沒有槓桿的組合1表現更好.  以下2種情況比較下, 組合2能夠做到相對高回報低波幅(所謂風險). 組合2總回報 $45044 大於 組合1總回報 $41804,  Stdev都是約11% 波幅相近, Max Drawdown 組合2也是較好, Sharpe ratio, Sortino ratio 也較高(即高性價比).  為何大戶/有錢家族都會投資回報甚低的債券? 為什麼債券回報低得可憐, 可能少於1-2%, 但大戶/有錢家族都會投資呢? 為何不直接投資 回報率更高的股票呢? 思考方向 債券市場正常入場費比較貴, 不想散戶參與. 因為說穿了是本多的遊戲, 由於他們擁有大量資金,即使利率再低,根據絕對回報(absolute return)計算,仍然可以獲得可觀的收益。 正因為債券的特性, 他們情願用超大筆錢去買債持有到期賺取 absolute return, 再用少部份錢玩下Angel fund 博1,2隻獨角獸回來. 在這個前題下, 他們還有一個很大優勢而散戶是沒有的, 就是他們可以以超低的成本借錢進行投資。  比如原本1,2% 的低回報債券, 他們利用槓桿借錢去買, 本金超大去賺1,2%, 但當他們槓桿後計的回報就不再只是1,2% 的回報. 回報高低可以自己調節 風兄的書 中提到,投資者可以透過調整槓桿比率來調節投資組合的回報率。投資者也應該尋找優質且風險較低的