Chromebook系列

【投資筆記】拆解華爾街提款機：Box Spread 借平錢、BOXX ETF 運作機制與我的 BBD 實戰反思我最近發現市場上原來有種方法可以借錢平過Margin Loan (券商融資) , 在了解下知道原來對家被ETF打包後就正正係 BOXX ETF 的投資者. 正好解決我一直對BOXX ETF 抱持著懷疑或擔心的欵問. (因為我知BOXX 只係模擬Tbill 收益但又無實際持有Tbill.) 以下係我同AI 對話後得出既筆記, 值得記錄. 1. 什麼是 Short Box Spread？點解借錢平過 IB Margin？在執行 BBD 策略時，我們通常會抵押手上的優質資產向券商借錢。我目前使用的是 Interactive Brokers (IB) 的 Margin Loan。雖然 IB 的利息已經相對合理，但如果運用 Short Box Spread （賣出盒式價差），資金成本可以進一步大幅降低。它是什麼？簡單來說，這是在期權市場上同時買賣 4 個特定行使價的歐式期權（通常用 SPX ）。數學上的必勝方程式：透過這 4 隻腳的組合，無論到期時股市大升還是大跌，這個組合的到期價值都是「絕對固定」的。實務操作：當你在市場上賣出這個組合，你會「立刻收到一筆現金」，並在 1 年或 2 年到期時「償還一個固定的本息總額」。點解 IB Margin 比較貴？「中間商賺差價」： IB 借錢給你的邏輯是，它以極低的機構利率從市場融資，然後加上 0.5% 到 1.5% 的息差（Markup）再借給你。你付出的利息包含了 IB 的利潤。 Short Box Spread 的優勢：你直接跳過了券商這個中間商！拿著 VOO 等資產做擔保，直接走到期權市場向機構拿「資金批發價」（極度貼近 T-Bill 無風險利率）。除了平，它還有兩大優於 Margin 的好處：鎖定固定利率： IB Margin 是浮動的，聯準會一升息，你的套息利潤馬上縮水。但 Box Spread 在成交那一秒，未來 1-2 年的借貸成本就徹底鎖死，讓現金流精準可控。零月供壓力：借款期間無需每月還息，利息是到期結算時才扣除，完美保護日常現金流。 2. BOXX ETF 與 Short Box Spread 的「鏡像」...

StashAway Market timing的表現 | 智能機械人投資 | Robo advisor

2022年8月嘗試了 StashAway 這種 "智能機械人投資" Robo advisor 的基金, 當時主要想法是可以低門檻去嘗試基金操盤的能力. 當中 StashAway 入面有我感興趣的一個功能 " ERAA ", 是基於 Data driven 排除了 "人為" 因素的自家系統 , 聲稱是調倉決定的依據。我去年的文章曾寫過所謂的｢前瞻調倉｣（Re-optimisation）輔助, 我的理解就正正是 " Time the Market " 的功能. 這也是其中一個令我有興趣想知道或想參考的功能. 到底他們的能力有多高. 回報過去接近2年的時間, 可以檢視一下基金經理或 ERAA 的 Market timing 能力. 先睇睇回報: Period Date NAV Gain Simple XIRR YTD 2024年1月1日 2,205.66 115.78 5.2% 15.8% 1Y 2023年5月8日 2,056.99 264.45 12.9% 12.9% All time 2022年8月22日 2,008.14 313.30 15.6% 8.9% 2024年5月7日 2,321.44 再引用 portfoliovisualizer 同期 VOO 回報比較: Portfolio Analysis Results (Aug 2022 - Apr 2024) YTD : 5.64% 1 Year : 22.22% CAGR : 13.55% 以開倉計算, CAGR 和 XIRR 應該可以直接比較, 都是年化回報. (有錯請指正) 似乎 SP500 的成績更好, 我選擇的是 SRI 26%, 當然不是風險系數最高的那一隻基金. (SRI 26%是理解為Max drawdown有 99%機會不會超過26%, 是用可接受波幅為本的選項) 官網有2024年第一季不同風險系數的回報 Market timing 由我開倉到現時為止, 前瞻調倉（Re-optimisation ) 已經進行過3次, 時間分別是 21/12/2022 28/8/2023 26/4/2024 3次之間的間距剛好都是大約8個月, 是否巧合? 還是意味著8個月時間就會有經濟環境轉變? 2...

OXY 收息策略：一筆提早減持的投資回顧

長債投資回顧：由收息到提早減持的反思 2025 年 8 月，我買入了一批長債。當時的想法其實好簡單：收息，等減息。本來我一直預期，只要利率開始回落，債價就有機會反彈。對我嚟講，呢類部署最吸引之處，就係可以一邊收息，一邊等市場幫自己慢慢兌現回報。買入時的想法我當時部署呢筆長債，核心邏輯係：收息為主等減息帶動價格回升用時間換回報坦白講，當時並唔係諗住短炒，而係想做一筆比較穩陣、比較有耐性嘅持有。而且從風險回報角度睇，呢類交易對我一向都有吸引力：如果買入時價格已經有一定折讓，再配合收息，理論上可以做到一個唔錯嘅總回報。市場變化令我提早減持不過市場往往唔會跟住自己個劇本走。去到今年 4 月、5 月，市場開始出現另一種預期：有機會唔係減息，反而有加息壓力。基於呢個判斷，我就按原先設定嘅價位分段減持，最後未能完全 hold 到最後。呢個決定其實係來自宏觀判斷多過其他因素。如果純粹由標的本身去睇，我本來係想繼續持有，等收息慢慢發酵。最後結果：其實正回報唔差雖然中途沽出，但如果翻查記錄，呢筆交易最後仍然係正回報。期間大概收咗 USD 300 利息，粗略計算，年化回報大約有 15%。以一筆本來打算「收息等時間」的部署嚟講，呢個結果其實唔算差。至少由結果睇，呢筆交易並冇因為提早減持而變成一筆失敗的投資。事後反思：OXY 其實可能值得繼續持有回頭睇，我覺得自己當時有少少過早反應。本身我一直都係諗住靠收息等減息到來，但因為宏觀預期一變，就提早 set 價減持。事後睇，其實 OXY 都係好野，如果當時繼續 hold 住收息，未嘗不可。換句話講，問題未必係資產本身，而係我對宏觀環境變化反應得太快。有時市場消息一轉，人就容易急住調整，但未必每一次都需要咁快出手。我今次學到的事呢次回顧令我更加肯定一點：收息策略本身冇問題，關鍵係你點樣理...

投資港股 | 美股富途牛牛開戶或使用經驗

保障金額！美股戶口50萬美金！港股戶口50萬港幣！安唔安全都會影響放唔放心擺錢係牛牛入面。開戶前其實有上網搵過，但都比較難搵，見到有其他blogger 話不受 SIPC保障。（btw… IB香港都沒有SIPC）牛牛開戶獎賞 https://j.futunn.com/005xNQ 開戶後問牛牛CS，有清楚答案如下，除非個CS欺騙我啦。後記: 因為最近開了 Firstrade , 大家都係證券商, 但Firstrade 會講明係一大優點大大隻字咁寫明係受SIPC 保障, 但點解牛牛唔寫出黎呢? 呢到可能要值得深思一下好唔好用？簡單答好用， user friendly! 牛牛有一頁資訊新聞，好多野睇，多到睇唔晒。報價方便建立watchlist 交易介面港股，美股，基金戶口買賣時頁面資產頁面可以對比大型指數回報打卡積分功能目的令人日日用佢入個APP捺下積分換禮品之前換左一個牛牛咕𠰠有興趣開戶可以用下面 Refer 多啲著數牛牛開戶獎賞 https://j.futunn.com/005xNQ PS. 其實都想開IB ,但朋友告知相對介面複雜, 有learning curve, 但好處借貸利息低, 利於槓桿. 恆量過後, 暫時未有打算用槓桿買貨, 用牛牛投資住美股先. ［雙劍合璧］走資｜投資｜一條龍 Citi Priority + Firstrade　免費電匯

重啟【教育基金】? | 指數化投資

上年5月曾經寫過一篇關於建立教育基金的文章，前期功夫另開設戶口及構思選股已做好，但最後也未有正式買入，一直等待中。最近心血來潮，模擬一下若果當初買入後，今日成績如何。 Simulate result 同時也把教育基金與同期大市比較一下，利用 portfoliovisualizer backtest 結果。當時教育基金選股為： 90% 股票美國大市SP500指數 (VUAA) （英國上市） 10% 債券暫時是考慮短期美國國債 (VGSH)，長遠會考慮轉回中期債券/企業債(VGIT) 因為 portfolio visualizer 未能計算 VUAA , 所以用 VOO 取代。（股息再投資會有少量誤差，但period 太短影響不大）比較3個組合可能時間太短，基本上3者相差無幾，以下圖顯示"教育基金"組合跌幅及波幅的確有比大市SP500少。事隔將近一年，以長遠計應該盡快投入資金開始。但今年稍後日子將有不少大額支出，需要考慮計劃下。🤔 ShopBack 香港版 (推薦連結) IB (interactivebrokers) 免費獲得IBKR的股票牛牛開戶獎賞 ( 一世免佣, 額外推薦優惠 ) MOX Bank 開戶推薦碼:HE8JFB Welab Bank 開戶推薦碼:FPENFR Livi Bank 開戶推薦碼:3pq6yjqj ZA Bank 開戶推薦碼:S82M78 Referral Rewards 開戶優惠

學做富爸爸

搜尋此網誌